企業分析・決算書

強い高配当株を見分けるには、配当利回りではなく営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローを確認します。本業で稼いだ現金の範囲で配当できているかを調べ、無理な配当と継続できる配当を見分ける方法を解説します。

企業の本当の稼ぎ頭を見つけるには、事業別の利益構成比と成長率を確認します。TOTOのセラミック事業を例に、利益への最大貢献事業を探し、資料に書かれた成長理由が今後も続くか実務的に判断する方法を解説します。

決算書は、通期予想と市場予想、四半期業績、利益構造、成長要因、その継続性の順で読みます。数字は株探や銘柄スカウター、企業構造と成長理由は決算短信・決算説明資料で確認します。アドバンテストの実例から、企業の成長性を判断する流れを解説します。

好決算でも株価が下がるのは、市場が現在の利益だけでなく次期以降の成長率を見ているためです。売上高と営業利益の成長率、営業利益率を複数期で比べ、最も利益に貢献する事業と、変化した具体的な理由の継続性を確認します。

株価が上がる理由は、業績の成長、増配や自社株買いなどの株主還元、将来への期待の3つです。どの理由で評価されているかを分け、売上高・営業利益・営業利益率などの決算数字に裏付けがあるか、その理由が継続するかを確認します。

半導体関連株は、企業名やテーマではなく、最も利益に貢献する事業、半導体事業の利益構成と成長率、成長を支える製品力で判断します。事業が20％成長したとき、会社全体の利益が具体的にどれだけ動くかまで確認します。

低PER株が上がらない主な理由は、市場が企業の成長鈍化を織り込んでいる場合があるためです。PERを単独で見ず、EPSと営業利益の成長率、成長理由の継続性を合わせて確認し、なぜ低く評価されているのかを調べます。

ファンダメンタルズ分析は企業の利益成長を判断する土台、テクニカル分析は株価の位置や投資家心理を確認する補助です。市況とセクターを確認して企業を先に選び、最後にチャートでタイミングを見る順番が重要です。

企業分析の中心は、現在のPERやROEの数字だけを見ることではなく、利益率や利益成長率がどう変化するかを調べることです。利益に最も貢献する事業を特定し、変化の具体的な理由と継続性を確認すると、企業価値が見直される可能性を判断できます。